近年來，不少上市券商為推動公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，頻繁通過再融資擴(kuò)充資本實(shí)力。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前，有9家上市券商發(fā)布合計(jì)近千億元的定增、配股計(jì)劃。

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而上市券商頻繁再融資事項(xiàng)也受到監(jiān)管部門的關(guān)注。今年1月3日，證監(jiān)會發(fā)言人表示，證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路；審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)。同時，證監(jiān)會也會支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

為響應(yīng)證監(jiān)會上述倡導(dǎo)，已有券商開始調(diào)整再融資方案。

近日，財(cái)達(dá)證券結(jié)合自身實(shí)際和行業(yè)情況，對A股定增募資投向由三大方向(融資融券、證券自營、償還債務(wù)和補(bǔ)充營運(yùn)資金)調(diào)整為七大方向，包括財(cái)富管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)，信息技術(shù)等。

對于本次募資的必要性，財(cái)達(dá)證券給出了三個有利于，包括有利于公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、有利于提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、有利于提高市場競爭力。同時，財(cái)達(dá)證券的本次定增事項(xiàng)也獲得了第一大股東的支持，唐鋼集團(tuán)擬認(rèn)購不超3.11億股，認(rèn)購金額不超17.27億元。

為何會選擇股權(quán)融資而不是債券融資，財(cái)達(dá)證券表示：“股權(quán)融資具有長期性、穩(wěn)定性的特點(diǎn)，是最適合證券公司補(bǔ)充資本金的融資方式，可以更好地配合和支持公司長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”

其實(shí)，對于頻繁再融資的原因，主要是近年來券商業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變，行業(yè)持續(xù)發(fā)展重資本業(yè)務(wù)，而此類業(yè)務(wù)更考驗(yàn)券商的資本實(shí)力。

平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示：“近年來，資本市場改革深化，券商加快推進(jìn)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型升級，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)變革，制度建設(shè)逐漸完善，打開衍生品、新股跟投、兩融業(yè)務(wù)增長空間。券商盈利重心逐漸從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)向資本中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)用能力為利潤和ROE穩(wěn)健增長的核心，也對券商資本實(shí)力提出更高要求。”

2020年至2022年的三年間，上市券商通過再融資募資規(guī)模近2500億元。從目前券商融資情況看，43家上市券商中，有9家公司推出合計(jì)近千億元的定增、配股方案，不過，目前還沒有一家券商的再融資事項(xiàng)得以落地實(shí)施。

招商證券非銀行金融首席分析師鄭積沙團(tuán)隊(duì)表示：“2023年券商擴(kuò)充資本步伐相較于2022年放緩，多家券商的再融資計(jì)劃暫未得到證監(jiān)會批復(fù)。隨著行業(yè)再融資更加謹(jǐn)慎，券商資本金擴(kuò)張節(jié)奏或趨緩，倒逼券商加速轉(zhuǎn)型，未來通過提升資金使用效率、合理配置存量資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)降本增效?！?/p>

為此，今年以來，不少券商通過債券融資來補(bǔ)充流動性，發(fā)債規(guī)模達(dá)6095.2億元，同比增長40%。

“股權(quán)與債券融資各具優(yōu)勢，券商需靈活選擇融資方式。其中，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展較好、資本杠桿率等凈資本風(fēng)控指標(biāo)接近上限的券商需通過股權(quán)融資補(bǔ)充核心凈資本。而凈資本較為寬裕、但流動性較為緊張的券商更應(yīng)選擇債券融資補(bǔ)充中短期流動性。”王維逸解釋說。